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关税战正在让世界加速“卖出美国”。
不到半个月,美国市场两度出现“股债汇”三杀情形:一天之内,被视为“全球资产定价之锚”的美国国债遭抛售,并伴随着美股大跌、美元历史性走低。
这些信息向世界传递一个清晰信号:资金正在加速逃离美国。
美国“股债汇”同步重挫的情形相当罕见。自1971年以来,美国市场仅有6个月出现过类似情况。上一次要追溯到两年前,当时美联储坚持紧缩政策以抑制通胀预期,市场担忧美国经济衰退风险提升。
今昔迥异。
本次抛售风暴的核心原因是投资者担忧美联储的独立性遭到侵蚀。
近期,美国政府与美联储的矛盾频繁出现,美联储主席鲍威尔被接连要求立即降息,白宫承认“正在研究”解除鲍威尔职务的可能性。
尽管此种情况发生的概率很小,但有关表态引起市场不安,美股一度下行。
分析师们则普遍认为,对美联储的攻击,主要是想让其为即将到来的经济疲软“背锅”。“股债汇”三杀上演后,又试图安抚市场情绪。
《华尔街日报》援引美国参议院银行委员会原主席格拉姆的话说,本届政府已在国际贸易政策方面制造了“巨大不确定性”,围绕鲍威尔的“解职”风波,又引发了一种全新的不确定性。
目前,巴克莱策略师已下调美元预期,并警告美联储独立性降低将“引发不容忽视的美元风险”。
过去,经济动荡会促使资金回流美元和美债。如今,彭博社形容,华盛顿已成为动荡的中心。美元和美国国债,这些传统避风港,突然变得不那么有吸引力。
GlobalData TS Lombard 首席美国经济学家布利茨指出,认为破坏贸易不会影响资本流动的想法纯属幻想。
长期以来,美国财政和贸易赤字依赖全球资本流入维持,但最新数据显示,新一轮关税政策出台后,资本正在加速逃离美国。
更值得警惕的是,本轮贸易冲突有向“资本战争”演变的风险。
今年以来,彭博美元指数已下跌逾7%,创2005年来最差年度开局。本月,由于遭遇抛售,10年期美债收益率出现20多年来最大的单周涨幅。
彭博社援引高级投资策略师特蕾西·曼齐的观点称,美债和美元没有表现出以往避险资产的特征,说明整个市场对关税消息的反应并不乐观。
短期来看,抛售美国资产可能是资本逐利的直接反应。更深层的问题是,当“美国例外论”不再是信仰,市场自然会重新定义美国在全球经济格局中的角色。
国际货币基金组织22日发布最新一期《世界经济展望报告》,预计2025年美国经济增速将放缓至1.8%,较1月预测值低0.9个百分点,在发达经济体中下调幅度最大。
政策不确定性加剧、贸易紧张局势以及需求势头减弱等因素影响下,面对经济衰退风险提升的美国,全球市场或将形成新共识——“卖出美国”。
(“三里河”工作室)
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